文｜竺劲吴梦茹 黄啸天
本周《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》公布，自2026年9月20日起施行，《决定》拓宽了公积金提取和使用范围，同时业务办理将再提速，可更好地满足居民多样化住房消费需求。上海再出楼市新政，推出8项举措，涉及公积金、个人住房贷款、以旧换新、房票安置、二手房收购等方面。其中购房补贴政策重点支持居民的改善性需求向外环外迁移，新政后预计外环外新房成交量将有所提升，库存继续下降，巩固止跌回稳态势。
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重点城市本周新房成交环比上升，同比下降；二手房成交同环比下降。本周重点29城新房成交面积120万方，环比上升15.8%，同比下降22.4%；重点13城二手房成交面积131万方，环比下降6.9%，同比下降10.3%。
本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地699万平，环比下降26.6%，同比下降49.9%。
香港二手住宅价格环比上升。本周香港二手住宅价格指数环比上升0.6%，较2025年年底上升12.5%，较2025年3月低点上升20.2%。
行业要闻：1. 国务院公布修改住房公积金管理条例决定，自2026年9月20日起施行。（新闻在线）2. 上海：六部门联合出台房地产新政“沪八条”，《通知》主要包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置以及推进收购二手住房等5个方面8项政策措施。（上海发布）
行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数下跌1.82%，沪深300下跌1.01%，板块跑输大盘。本周《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》公布，自2026年9月20日起施行，《决定》拓宽了公积金提取和使用范围，同时业务办理将再提速，可更好地满足居民多样化住房消费需求。上海再出楼市新政，推出8项举措，涉及公积金、个人住房贷款、以旧换新、房票安置、二手房收购等方面。其中购房补贴政策重点支持居民的改善性需求向外环外迁移，新政后预计外环外新房成交量将有所提升，库存继续下降，巩固止跌回稳态势。
房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：未来依旧有下行或恢复不及预期的风险。结转不及预期：房地产销售持续下滑，房企现金流承压，或将导致开发商延缓施工节奏，从而导致结转不及预期。
物管行业的风险主要在于行业内竞争加剧导致外拓受阻及母公司交付可能不及预期两个方面：伴随物管覆盖率不断提高，行业内公司从增量增长转向存量小区、单位竞争，竞争加剧可能导致部分公司增速放缓、利润率下降。由于销售持续下滑，母公司竣工量下降，从而导致交付不及预期。
竺劲：地产、周期及中小盘研究组组长，房地产和建筑行业首席分析师，北京大学国家发展研究院金融学硕士，专注于房地产、物业管理等行业研究，13年证券从业经验。连续三年（2018-2020）荣获最佳行业金牛分析师奖（房地产行业），获得2020年新财富最佳分析师（房地产行业）入围奖，2020年机构投资者·财新资本市场分析师成就奖（房地产行业）大陆区入围奖，2020年卖方分析师水晶球奖（房地产行业）第5名。吴梦茹：房地产组分析师，香港中文大学经济学硕士，曾任职于上市房企资本运作中心，物业公司上市小组，华安证券和财通证券研究所，研究领域为房地产开发及物业管理，工作地上海。
黄啸天：中信建投证券地产经营服务及REITs行业首席分析师，上海财经大学硕士。2018年加入中信建投，深入覆盖房地产开发、物业管理、REITs等领域。2020年最佳行业金牛分析师奖团队成员，2018、2020年卖方分析师水晶球奖团队成员，2018-2024年Wind金牌分析师。
证券研究报告名称：《地产行业周报（8.15-8.21）：公积金管理条例修改获批，上海出台房地产新政“沪八条”》
对外发布时间：2026年8月22日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 SAC 编号:S1440519120002
SFC 编号:BPU491
吴梦茹 SAC 编号:S1440525060002
黄啸天 SAC 编号:S1440520070013
研究助理：叶文慧
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